中國經濟網北京7月19日訊 A股五大上市保險公司近日紛紛曬出2024年上半年“成績單”，負債端整體延續正增長態勢，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險分別實現保費收入（指原保險保費收入，下同）4896億元、4272.83億元、4812.68億元、2661.87億元和988.32億元，同比增幅分別為4.1%、3.3%、4.7%、2.4%和-8.4%。 

　　經中國經濟網記者統計，2024年上半年，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險合計實現保費收入17631.70億元，同比增長3.0%。 

　　壽險保費增速分化

　　上半年，壽險保費增速分化。其中，中國人壽、人保壽險和平安人壽的保費收入分別為4896億元、790.56億元和3007.84億元，同比增速分別為4.1%、0.3%和5.1%；太保壽險和新華保險分別實現保費收入1531.59億元和988.32億元，同比分別減少1.2%和8.4%。 

　　國泰君安分析師劉欣琦、謝雨晟、李嘉木認為，中國人壽、平安人壽保費增長延續景氣，預計主要得益于2023年銷售旺盛帶來的續期業務較快增長；而太保壽險、人保壽險、新華保險預計因主動優化業務結構減少躉交業務而導致保費增長承壓。 

　　上半年，五大上市險企壽險業務保費收入合計為11214.31億元，同比增長2.1%。國信證券分析師孔祥表示，人身險仍處回調期，保費增速有回落。2024年以來，嚴監管態勢助推行業壓降負債端剛性兌付成本，在儲蓄型保險占比提升及資產端配置承壓背景下，引導降低未來保單償付壓力，優化險企資產負債管理能力。 

　　多家券商分析師亦持相同觀點。平安證券分析師團隊表示，居民儲蓄需求依然旺盛，預計新單高基數壓力優于預期、產品期限結構調整推動新業務價值表現優于預期。近年來，銀行存款利率下行，銀行理財產品向凈值化轉型、收益率波動下滑，儲蓄險競品吸引力明顯降低。同時，居民風險偏好較低、儲蓄意愿維持高位，儲蓄險需求持續旺盛，2024年上半年主要上市險企壽險保費在高基數壓力之下保持總體穩定。 

　　6月單月，中國人壽、人保壽險、平安人壽、太保壽險和新華保險的保費收入較上年同期均實現正增長，同比增幅分別為3.2%、30.1%、16.2%、2.3%和3.2%。 

　　廣發證券非銀分析師劉淇、陳福表示，盡管舊產品退市導致同比高基數，疊加銀保渠道報行合一的實施，上市險企普遍面臨著保費增長的壓力，但是得益于當前居民儲蓄意愿持續高位，且代理人改革成效持續釋放，同時部分代理人自發宣導預定利率下調推動保費當期兌現，各險企6 月單月保費增速在高基數下全面轉正，優于市場預期。 

　　光大證券分析師王一峰、黃怡婷分析稱，三季度新單增長壓力有望緩釋。一方面，去年7月開始3.5%預定利率產品銷售陸續“落下帷幕”，以及8月開始銀保渠道展業受到“報行合一”嚴監管擾動，基數逐漸走低；另一方面，今年7月部分險企開始上市預定利率為2.75%的增額終身壽險，短期有望在一定程度上利好需求持續釋放，緩解三季度新單增長壓力。 

　　財險保費穩健增長

　　財險保費方面，上半年“老三家”均穩健增長。上半年，人保財險實現保費收入3119.96億元，同比增長3.7%；平安產險實現保費收入1603.97億元，同比增長4.1%；太保產險實現保費收入1130.28億元，同比增長7.7%。 

　　“老三家”上半年財險保費增速繼續走擴（1月至5月，人保財險、平安產險和太保產險保費收入同比增幅分別為3.1%、3.5%和7.6%），有分析稱，預計主因非車險增長受益于政策性險種招標的進行有所提速。 

　　數據顯示，上半年，人保財險、平安產險和太保產險的非車業務保費收入分別為1726.32億元、555.73億元和608.61億元，同比增幅分別為4.6%、5.3%和12.3%。國泰君安分析師團隊認為，預計太保財險在盈利穩健的情況下各項非車業務均衡發展帶來較快增長；而人保財險和平安財險在承保盈利導向下預計適度放緩虧損業務增長速度，導致保費低速增長。 

　　2024年，受車險“報行合一”因素影響，行業車險業務增速普遍回落。上半年，人保財險、平安產險和太保產險三家公司的車險業務保費收入分別為1393.64億元、1048.24億元和521.67億元，同比增幅分別為2.5%、3.4%和2.8%。 

　　國信證券分析師表示，在政策引導下，財險公司逐步將綜合費用率的支出部分轉向綜合賠付率，讓利消費者。在此背景下，行業也逐步從費用競爭向服務競爭模式轉變，這對公司的產品創新、定價、風控、理賠等能力提出更高要求，總體利好龍頭企業。 

　　光大證券分析師指出，展望后續，一方面，購車綜合優惠驅動下汽車消費提振將利好車險保費增速延續向好態勢，政策推動及經濟逐步修復下非車險業務也有望維持較好增長水平；另一方面，雖然今年以來綜合成本率或有所承壓，但隨著各險企持續提升經營質效，大災因素減弱后綜合成本率有望得到改善。